蔚来造车十一年，累计亏损超过千亿，终于要在今年四季度迎来盈利的曙光了？
2025年10月21日，据汽车博主孙少军发布的蔚来最新销量动态称，蔚来在10.13-10.19这一周交付量达到10600台，这是蔚来年内第二次周销破万。虽说这数据尚未得到蔚来的官方盖章确认，但从下半年蔚来的销量状况来看，蔚来的确进入了爆发周期，今年四季度盈利的诺言或将兑现。
蔚来作为早期的造车新势力，其“生死成败”对造车新势力的影响不可谓不大。而车企是否“盈利”是衡量成败的一个重要标准，就像李斌在去年11月份的内部信上所强调的：“如果未来两年内无法实现盈利，蔚来将不得不离开新能源汽车的牌桌。”
好在乐道L90和全新ES8的双双热销，给蔚来四季度盈利带来了曙光，蔚来扭亏为盈的检验时刻终于要来了。
l 乐道L90和全新ES8双双热销
蔚来李斌认为，要在四季度盈利的前提是蔚来需要做好三件事：第一，做好重点车型营销；第二，供应链要保供与降本；第三，按时交付高质量软件版本。他强调：“四季度就是踏踏实实卖车，踏踏实实把降本措施落实到位，踏踏实实把用户体验搞好。”
从最近蔚来新品乐道L90和全新ES8的热销来看，李斌正在把盈利的前提一步步落实。今年8月和9月，蔚来带来了两款全新车型——乐道L90和全新一代蔚来ES8。其中乐道L90上市以来持续热销、热交、热产，两个月累计交付21626台，创下纯电大型SUV最快交付纪录。
这无疑给一直饱受唱衰言论的蔚来注入了一剂强心剂，要知道很多车企都是只靠一款爆款产品大红大紫的，华为鸿蒙智行别看有很多不同的“界”，但真正扛起半壁江山的是问界品牌。更何况蔚来不仅仅是乐道L90爆单，其全新一代蔚来ES8同样上市即爆单，尽管官方没有公布订单，但其大定数量已经超过4万产能，李斌说的那句话可以作为参考：“全新一代ES8的市场反响超出预期，公司正加紧扩大产能以应对需求。”
而乐道L90和全新ES8这两款车的毛利水平都很高，蔚来CFO曲玉在2025年第二季度财报电话会上表示，技术积累、关键零部件自研、采购和成本控制，使得乐道L90和全新一代ES8不仅做到竞争力提升，还实现了系统性的全面降本，到今年四季度，乐道L90和ES8的毛利率目标是20%。
蔚来今年第二季度的整车毛利率为10.3%，若这两款车型真能达成20%的毛利率，那么蔚来四季度盈利的曙光更胜。
l 蔚来三品牌协同发展初见成效
据蔚来官方数据显示，蔚来今年9月份交付新车34749台，同比增长了64%，再创历史新高。其中，蔚来品牌交付新车13728台，乐道品牌交付新车15246台，firefly萤火虫品牌交付新车5775台。
当初蔚来在推出乐道和萤火虫的时候，就希望这两个子品牌成为蔚来整体销量增长的助推剂，形成“高中低”的多品牌战略，以满足市场不同用户群体的需求，实现规模化效应、摊薄研发成本。
从数据上不难看出，蔚来三品牌协同发展的策略初见成效。截止目前，乐道品牌累计交付新车90279台，firefly萤火虫品牌累计交付20330台。如果单独发力蔚来主品牌是很难做到销量大爆的，因为蔚来定位高端品牌，此受众本来就相应较少。正是因为通过把蔚来高端技术下放到乐道和萤火虫身上，让这两个子品牌下沉市场，并取得不错的反响后，蔚来四季度盈利的可能性才更大。
之前在网上听过一个说法，大致意思是“为什么累计亏损不到200亿的哪吒、极越倒了，而累计亏损超1000亿的蔚来还活蹦乱跳的”？用蔚来的话说就是：“蔚来的亏损都是在明面上。”比如高额的研发费用以及换电站这头“吞金兽”，现在销量有了起色，剩下的一切都好说。
而且在今年年初，蔚来曾开展过一系列降本增效的行动进行“刀刃向内”的改革以自救，比如引入CBU体系，要求每个大部门都要量化成本，明确支出原因及预期回报，主打让花出去的每一分钱都能得到回响；再比如多个车型共享平台底盘、自研芯片平台等，将研发费用和生产成本分摊，从而提高毛利空间……
从目前的结果来看，这些改革还是产生了一定的绩效的。在10月17日的蔚来内部会议中蔚来还透露了一个非常重要的信息，蔚来四季度的营销、研发费用上限已经确定，由于四季度除了乐道L60换代，基本没有新车，该花钱的地方非常少。
这意味着蔚来四季度盈利的可能性很大，除非这又是一次“安抚人心”的小把戏。
l 擎动点评
一家新势力造车初期亏损其实是一件正常的事，它的亏损中有相当一部分是对未来核心能力的投资，比如蔚来主要是研发以及换电网络的建设占了大头。但持续的亏损会消耗掉企业的时间、金钱以及市场、投资者的信心，因此对于蔚来而言，四季度能否盈利至关重要。同期的理想和零跑已经实现盈利，这次也该轮到蔚来了吧？
